Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 21 по 26 июня
Текущая торговая неделя оказалась весьма насыщенной как региональными, так и глобальными экономическими событиями высокой значимости. Уже в понедельник трейдеры стали свидетелями значительных колебаний на валютном рынке. Особое внимание было обращено на публикацию индикатора условий деловой среды от IFO по Германии, однако несмотря на то, что значение индекса составило 85.9, превысив прогноз (85.0) и предыдущее значение (84.2), данный уровень был интерпретирован как едва заметное улучшение на фоне остающейся весьма негативной ситуации в экономике Германии — это подтверждалось и недавними данными по уровню промышленного производства в стране, не показавшими признаков роста. Кроме того, исполнительный директор «Siemens» Питер Лешер (Löscher) заявил в понедельник, что мировая экономика все еще находится в острейшем с 1929 года кризисе, и до сих пор отсутствуют надежные признаки, свидетельствовавшие бы о времени начала восстановления экономики.
Наиболее серьезным ударом по уверенности трейдеров в понедельник послужил обнародованный прогноз Всемирного банка, предвещающий дальнейшее сокращение объема мировой экономики. По мнению специалистов банка, сокращение экономики в текущем году составит 2,9% вместо прогнозируемого ранее в марте значения спада в 1,7%. Рост мировой экономики в 2010 году, по мнению специалистов банка, составит 2,0%, вместо ранее прогнозируемых 2,3%.
В результате в ходе торгов в понедельник резко увеличился спрос на безопасные валюты-убежища, что привело к значительному укреплению американского доллара и японской иены против основных европейских валют. Котировка евро против доллара упала более чем на фигуру, отметившись на минимуме 1.3825, фунт упал на полторы фигуры до минимума 1.6319 а швейцарский франк ослаб до уровня 1.0895.
Во вторник ситуация на валютном рынке оставалась весьма волатильной и подверженной влиянию различных спекулятивных ожиданий в преддверии заседания ФРС США. На этом фоне решающими оказались сообщения о том, что ФРС откажется от намерений повышать ставку в этом году, надеясь таким образом снизить расходы по займам. Лишенный поддержки более высокой процентной ставки, доллар неизбежно продолжил бы ослабевать - руководствуясь этими соображениями, трейдеры начали заранее усиленно избавляться от американской валюты. Релиз новостей по экономике США способствовал росту уверенности трейдеров в скупке высокорискованных активов против доллара. Так, производственный индекс ФРС-Ричмонда составил значение 6, превысив прогнозируемое значение 5. В результате пара евро/доллара в течение всего дня демонстрировала стремительное движение вверх, компенсировав произошедшее в понедельник падение понедельника, дневной максимум был сформирован на отметке 1.4106. Британский фунт до открытия американской сессии не проявлял аналогичных тенденций роста, находясь под давлением в результате заявления главного экономиста Банка Англии Спенсера Дейла. По мнению Дейла, «слабый фунт был бы ключевым каналом к стимулированию экономического роста» в Великобритании. Тем не менее, после кратковременного ослабления и тестирования поддержки на уровне 1.6207, фунт быстро восстановился, и во время американских торгов на фоне укрепления уверенности инвесторов вернулся к уровню 1.6450. Швейцарский франк укреплялся во вторник аналогично евро, максимум был достигнут на отметке 1.0641 франка за доллар. Японская иена в течение торговых суток несколько окрепла относительно доллара, совершив попытку преодолеть психологически важный уровень 95 иен за доллар, при этом пара доллар/иена отметилась на недельном минимуме 94.86.
Торговую сессию среды японская иена начала с ослабления к доллару США, это произошло на фоне выхода данных об ускорившемся спаде японского экспорта: в мае сокращение составило 40,9% против прогнозируемых 39,3%. В результате до открытия европейских рынков иена успела откатиться до отметки 95.65.
В то время как основное внимание трейдеров в среду было все же сосредоточено на новостях от ФРС США, европейская торговая сессия преподнесла свои сюрпризы — швейцарский франк резко упал к основным своим конкурентам — доллару и евро. Это произошло после появления подтверждений того, что Швейцарским национальным банком вновь проводится интервенция — массированная продажа национальной валюты с целью её ослабления. Напомним, что неделей ранее председатель банка Жан-Пьер Рот заявил о возможности проведения такой политики с целью ограничить «иррациональное укрепление» франка, который до сих пор рассматривается многими трейдерами как валюта-убежище. Подобные действия по целенаправленной девальвации валют уже окрестили как «beggar-thy-neighbor» («сделай соседа нищим»), так как они создают дополнительные протекционистские барьеры между странами. В результате уже в ходе европейских торгов франк ослаб до отметки 1.0906 франка за доллар, после чего в ходе второго рывка во время американской сессии достиг нового недельного минимума — 1.1022.
На рынок также повлияли известия о проведенном Европейским центробанком аукционе по кредитам для банков под базовый процент сроком на 1 год. Объем произведенного таким образом вливания в европейскую банковскую систему составил 442.2 млрд евро (619 млрд долл.). Ожидается, что такой шаг обеспечит Еврозоне больше шансов на скорейшее восстановление, позволяя банкам с большей уверенностью обеспечивать кредиты частному сектору, однако вместе с тем сохраняются опасения относительно возможной утечки капитала из Еврозоны с последующей конвертацией евро иностранными банками в другие валюты. В совокупности эти данные создали давление на евро, и в результате пара евро/доллар, поднявшись вначале к недельному максимуму 1.4137, перешла затем к планомерному снижению, достигнув в ходе американской сессии минимума на отметке 1.3887. Британский фунт, укрепившись в ходе европейской сессии на фоне слабеющего евро до недельного максимума на отметке 1.6600, не смог задержаться на этом уровне надолго, и в ходе американских торгов опустился к уровню 1.64.
Данные по изменению объема заказов на товары долгосрочного пользования в США оказались лучше прогнозируемых (1,8% против прогнозируемых -0,9%) - это придало инвесторам дополнительной уверенности и стремления к риску. Последовавшее к завершению американских торгов решение ФРС США оставить процентную ставку на прежнем уровне 0,25% дополнительно обеспечило преимущество валютам-конкурентам доллара, однако по сравнению с предшествующим падением евро и фунт смогли укрепиться лишь незначительно. Японская иена после выхода данного решения о ставке заметно ослабла к доллару, пара доллар/иена отметилась на максимуме 96.04, и далее торговалась в диапазоне 95.50-95.90.
Торговая сессия четверга началась с резкого ослабления иены — это происходило вследствие активизации торговли «carry trade» на азиатских рынках на фоне предположений о том, что усилия центробанков США, Европы и Азии по стабилизации мировой экономики вызовут повышение спроса на высокодоходные активы. Соответственно, значительная часть азиатских трейдеров поспешила избавиться от низкодоходной иены, что отбросило японскую валюту к минимуму 96.56 иен за доллар.
Швейцарский франк в течение всей торговой сессии четверга удерживался у достигнутого в среду минимума, так как трейдеры стали настороженно относиться к данной валюте после проведенной Швейцарским национальным банком в среду интервенции с целью ослабления франка. Диапазон колебаний пары доллар/франк составил, таким образом, 1.0919-1.1014. Евро несколько ослаб в ходе европейской сессии, после того как выход новостных данных показал сокращение объема новых заказов в промышленности Еврозоны в апреле на 1%, тогда как прогноз предполагал нулевое значение изменения. К открытию американской сессии пара евро/доллар откатилась до отметки 1.3887, однако затем компенсировала падение, поднявшись до уровня 1.4012, это произошло на фоне падения доходности по 7-летним гособлигациям США после проведения аукциона по ним в объеме 27 млрд. долл. На уверенность трейдеров, скупающих более доходные европейские валюты, практически не оказали влияния данные по росту числа безработных в США (число первичных обращений составило 627 тыс. против прогнозного значения 600 тыс.). Росту аппетита к риску способствовала и благоприятная обстановка на фондовом рынке, обусловленная стабилизацией положения крупнейших американских корпораций. Снижение курса доллара в ходе американской сессии отразилось на котировке пары доллар/иена, которая опустилась до минимума 95.69, и затем не поднималась выше уровня 96.05. Британский фунт в ходе европейской сессии значительно ослаб, опустившись до минимума 1.6231, однако в ходе американских торгов несколько компенсировал падение, вернувшись к уровню 1.6375-80.
В пятницу основной новостью на рынке оказалось заявление Банка Китая, вновь поставившего под сомнение статус доллара как основной мировой резервной валюты. Председатель Народного банка Китая Чжоу Сяочуань призвал страны мира задуматься о диверсификации своих золотовалютных резервов, а также заявил, что видит серьезные дефекты в системе, при которой одна валюта занимает доминирующее положение в мировой монетарной системе. Также в заявлении Народного банка Китая прозвучало предупреждение Соединенным Штатам насчет недостаточно контролируемой монетарной и фискальной политики, а также была подчеркнута необходимость пристального внимания за странами, выпускающими основные резервные валюты.
Под влиянием даного заявления, а также на фоне падения доходности по гособлигациям Казначейства США и роста фондовых показателей давление на американскую валюту ощутимым образом усилилось, в результате чего все основные валюты-конкуренты доллара в ходе торговой сессии пятницы стабильно набирали вес: евро вырос до 1.4117, фунт поднялся до 1.6559, франк преодолел уровень 1.0850 и отметился на максимуме 1.0794, а пара доллар/иена вновь приблизилась к психологически важной отметке, достигнув минимума 95.02.
Прогноз на следующую неделю
Экономические показатели, которые были опубликованы на этой неделе, не дали инвесторам поводов торговать в каком-либо определенном направлении. В заявлении ФРС не содержалось каких-либо очевидных сигналов, которые могли бы служить катализатором для продолжения покупок американской валюты.
Следующая неделя будет весьма насыщенна экономической статистикой. Традиционно в конце первой недели каждого месяца публикуются ожидаемые всеми данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе США. Судя по предварительным данным, показатель обещает быть немного хуже предыдущего значения, что может привести к стабилизации положения доллара, остающегося основной валютой-убежищем. По другую сторону Атлантического океана трейдеры будут ожидать решения Европейского ЦБ в отношении своей ключевой процентной ставки. Как ожидается, ЕЦБ оставит базовую ставку без изменений на уровне 1.00%.
Помимо этого, участники рынка будут следить за релизами таких данных США, как изменение объема расходов на строительство, изменение объема промышленных заказов, а также индексы ISM для производственной и непроизводственной сфер.
Из европейских экономических показателей можно выделить индексы PMI по ряду стран, показатели по денежной массе Великобритании, а также по ценам производителей, розничной торговле и безработице Еврозоны.
Предполагаемый диапазон движения пары евро/доллар на следующую неделю 1.3750-1.4300, фунт/доллар – 1.6200-1.6650. Пара доллар/иена, очевидно, будет двигаться в канале 94.00 — 99.00.
